Dù cơ hội vẫn hiện hữu, thị trường được dự báo sẽ phân hóa rõ nét hơn, đòi hỏi nhà đầu tư phải có chiến lược bài bản và tầm nhìn dài hạn.
Tại hội thảo “Động lực tăng trưởng kinh tế hai chữ số và cơ hội đầu tư năm 2026” diễn ra sáng 13/1, bà Nguyễn Thị Thu Hiền, Tổng giám đốc CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS), cho rằng động lực tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 đến từ cả nền tảng vĩ mô lẫn chất lượng doanh nghiệp, trong bối cảnh tăng trưởng không còn mang tính “ào ạt” như các chu kỳ trước.
Theo bà Hiền, thị trường hiện vận động theo hướng bền vững hơn, với sự tham gia ngày càng tỉnh táo của nhà đầu tư. Thay vì tăng nóng và điều chỉnh mạnh, chứng khoán đang hình thành các nhịp tăng – tích lũy – kiểm định – tái định giá trước khi bước sang xu hướng mới. Những nhịp điều chỉnh được xem là cần thiết và lành mạnh, giúp thị trường củng cố nền tảng dài hạn.
Với kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết năm 2026 có thể tăng khoảng 15 – 20%, Tổng giám đốc TCBS cho rằng thị trường sẽ tiếp tục xuất hiện nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn. Trong bối cảnh P/E hiện tại quanh mức 16 lần, nếu lợi nhuận tăng đúng kỳ vọng, định giá tương lai của thị trường có thể giảm về khoảng 13 lần – mức được đánh giá là tương đối hấp dẫn.
Liên quan đến dòng vốn ngoại, bà Hiền nhận định tác động từ việc nâng hạng thị trường sẽ mang tính trung và dài hạn, thay vì tạo ra sự bùng nổ ngay trong năm 2026. Dự báo trong vòng 5 năm, dòng vốn ngoại nhờ nâng hạng có thể đạt khoảng 25 tỷ USD, riêng năm 2026 ước tính ở mức 2 – 6 tỷ USD, chủ yếu đến từ các quỹ ETF.
Ở góc độ quản lý gia sản, bà Hiền nhấn mạnh danh mục đầu tư không nên chỉ xoay quanh cổ phiếu mà cần được nhìn nhận toàn diện hơn, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ, các sản phẩm cấu trúc, vàng, bất động sản và trong tương lai là tài sản số. Xu hướng chủ đạo giai đoạn 2026 – 2030 sẽ là đa dạng hóa danh mục, đầu tư theo rổ và tận dụng các sản phẩm tài chính chuyên nghiệp.
Về cơ hội cụ thể, ba nhóm ngành được đánh giá có triển vọng tích cực trong thời gian tới gồm tài chính – ngân hàng, năng lượng – sản xuất công nghiệp và bán lẻ – tiêu dùng. Trong đó, ngành tài chính – ngân hàng tiếp tục đóng vai trò huyết mạch của nền kinh tế với năng lực quản trị rủi ro ngày càng được nâng cao; nhóm năng lượng và sản xuất công nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng GDP và đầu tư công; còn bán lẻ – tiêu dùng có dư địa phát triển nhờ cơ cấu dân số trẻ và thu nhập cải thiện.
Bên cạnh chứng khoán, vàng vẫn là kênh đầu tư thu hút sự quan tâm lớn. Năm 2025, giá vàng ghi nhận mức tăng mạnh, có thời điểm chạm 4.600 USD/ounce trên thị trường thế giới, trong khi giá vàng trong nước lên tới khoảng 160 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, thị trường vàng Việt Nam tiếp tục tồn tại chênh lệch lớn so với giá thế giới, hiện phổ biến quanh mức 10%.
Theo ông Đinh Ngọc Dũng, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Bảo Tín Capital, nguyên nhân chính đến từ sự mất cân đối cung – cầu, khi nhu cầu tích lũy vàng của người dân rất lớn trong khi nguồn cung trong nước còn hạn chế. Ông kỳ vọng Nghị định 232 với định hướng từng bước xóa bỏ thế độc quyền vàng SJC, cho phép các doanh nghiệp và ngân hàng đủ điều kiện tham gia nhập khẩu vàng nguyên liệu, sẽ góp phần cải thiện nguồn cung.
Đáng chú ý, việc Chính phủ chỉ đạo quyết liệt thành lập sàn giao dịch vàng quốc gia trong năm 2026 được xem là bước ngoặt lớn. Khi đi vào hoạt động, sàn vàng sẽ vận hành theo cơ chế công khai, minh bạch, với giá được hình thành dựa trên cung – cầu thực tế, qua đó kỳ vọng thu hẹp dần chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới.
Đối với thị trường bất động sản, ông Nguyễn Quốc Hiệp, Chủ tịch CTCP Bất động sản toàn cầu (GP.Invest), cho rằng thị trường đang vận động theo chu kỳ khá rõ nét, với các giai đoạn suy thoái lớn thường lặp lại sau khoảng 10 năm. Sau giai đoạn trầm lắng 2022 – 2023, từ cuối năm 2024 thị trường đã xuất hiện những tín hiệu đảo chiều nhờ việc hoàn thiện khung pháp lý, khi Luật Đất đai, Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh bất động sản đồng loạt được sửa đổi.
Tuy nhiên, năm 2025 được đánh giá là giai đoạn phục hồi nhưng chưa thực sự bền vững. Theo ông Hiệp, khoảng 60% giao dịch bất động sản hiện mang tính “giữ tiền”, coi đây là kênh trú ẩn an toàn của dòng vốn hơn là phục vụ nhu cầu ở thực.
Bước sang năm 2026, bài toán lệch pha cung – cầu được kỳ vọng sẽ từng bước được tháo gỡ nhờ nguồn cung mới từ nhà ở xã hội, cùng với tác động của Nghị quyết 171 cho phép chuyển đổi mục đích sử dụng một số loại đất sang phát triển nhà ở thương mại. Song song với đó, đà đầu tư hạ tầng tiếp tục thúc đẩy xu hướng dịch chuyển ra các khu vực vùng ven, làm thay đổi cấu trúc phát triển của thị trường.
Theo Chủ tịch GP.Invest, năm 2026 sẽ là giai đoạn chọn lọc mạnh mẽ của ngành bất động sản, khi chỉ những doanh nghiệp có năng lực tài chính, pháp lý minh bạch và tầm nhìn dài hạn mới có thể trụ vững trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt và khách hàng ngày càng am hiểu hơn.
“Trong bối cảnh đó, doanh nghiệp buộc phải tính toán thận trọng nhằm giảm áp lực tài chính, đặc biệt trong việc lựa chọn địa điểm đầu tư, đánh giá pháp lý dự án, khả năng hấp thụ của thị trường và cơ cấu sản phẩm phù hợp,” ông Hiệp nhấn mạnh./.