Quỹ lớn gia tăng tiền mặt, dòng tiền vẫn tìm đến nhóm ngân hàng
Sau giai đoạn lập đỉnh lịch sử, thị trường chứng khoán bước vào nhịp điều chỉnh với tâm lý thận trọng gia tăng. Dòng tiền tổ chức có xu hướng phòng thủ khi các quỹ đầu tư đẩy mạnh rút vốn, song một số nhóm cổ phiếu, đặc biệt là ngân hàng, vẫn nhận được sự quan tâm giải ngân từ dòng tiền lớn.
Theo thống kê của FiinGroup, trong tháng 5/2026, các quỹ đầu tư ghi nhận giá trị rút ròng hơn 2.500 tỷ đồng, tăng 59,4% so với tháng trước. Trong đó, nhóm quỹ cổ phiếu tiếp tục là tâm điểm rút vốn với hơn 1.800 tỷ đồng, gấp 6,8 lần tháng 4 và chiếm 71,6% tổng giá trị rút ròng toàn thị trường.
Đây cũng là tháng thứ 31 liên tiếp nhóm quỹ cổ phiếu ghi nhận dòng tiền rút ròng, với giá trị lũy kế lên tới khoảng 69.400 tỷ đồng. Diễn biến này phản ánh sự thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức sau những biến động mạnh của thị trường trong tháng 5.
Ở nhóm quỹ trái phiếu, áp lực rút vốn đã có dấu hiệu hạ nhiệt khi giá trị rút ròng giảm 44,7% so với tháng trước, xuống hơn 742 tỷ đồng. Tuy nhiên, đây vẫn là tháng thứ 9 liên tiếp nhóm quỹ này ghi nhận dòng tiền rút ra, với tổng giá trị lũy kế khoảng 13.200 tỷ đồng.
Đáng chú ý, nhóm quỹ ETF chịu áp lực rút vốn mạnh trong tháng 5 khi tổng giá trị rút ròng gần 1.200 tỷ đồng, tăng 159% so với tháng trước. Dòng tiền rút chủ yếu đến từ các ETF tham chiếu VN30 và một số quỹ ngoại lớn như Fubon FTSE Vietnam ETF, Xtrackers Vietnam ETF.
Ở chiều ngược lại, VanEck Vietnam ETF tiếp tục ghi nhận dòng vốn vào ròng tháng thứ hai liên tiếp với giá trị hơn 102 tỷ đồng.
Với nhóm quỹ mở, dòng tiền cũng đảo chiều khi ghi nhận rút ròng hơn 331 tỷ đồng trong tháng 5, sau hai tháng liên tiếp hút vốn. Hoạt động rút vốn diễn ra tại 35/50 quỹ, tập trung chủ yếu ở một số quỹ ngoại như K-Vietnam và VNEFUND.
Trong khi đó, nhóm quỹ đóng tiếp tục cho thấy xu hướng giảm áp lực rút vốn. Giá trị rút ròng giảm xuống hơn 297 tỷ đồng, thấp hơn 41,2% so với tháng trước, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp dòng tiền rút ra thu hẹp.
Báo cáo của FiinGroup cho thấy tâm lý phòng thủ quay trở lại trong nhóm quỹ mở cổ phiếu. Trong tháng 5, có 19/37 quỹ mở cổ phiếu tăng tỷ trọng tiền mặt, trái ngược với xu hướng giải ngân mạnh trong tháng trước.
Xu hướng nắm giữ tiền mặt tập trung ở các quỹ có quy mô tài sản lớn từ 2.000-9.000 tỷ đồng. Ngược lại, một số quỹ quy mô nhỏ hơn vẫn duy trì trạng thái giải ngân.
Về hoạt động đầu tư, nhóm cổ phiếu ngân hàng là điểm sáng khi được các quỹ tập trung mua ròng. Những cái tên nổi bật gồm VPB, VCB, HDB, SHB và LPB.
Trong đó, VCB được mua ròng tháng thứ hai liên tiếp và là cổ phiếu thu hút nhiều quỹ tham gia mua nhất với 32 quỹ, chủ yếu đến từ các quỹ mở như VFMVSF, VLGF và EVESG.
Ngoài ra, GEX cũng nằm trong nhóm được dòng tiền tổ chức ưu tiên nhờ lực cầu từ các ETF ngoại như VanEck Vietnam ETF, Fubon FTSE Vietnam ETF cùng một số quỹ mở.
FPT tiếp tục được mua ròng tháng thứ hai liên tiếp nhờ dòng tiền từ các ETF mô phỏng chỉ số VNDiamond và VN30.
Ở chiều bán ra, OCB chịu áp lực lớn nhất khi bị bán ròng mạnh, phần lớn đến từ quỹ PYN Elite. MBB cũng tiếp tục bị bán ròng tháng thứ ba liên tiếp, là cổ phiếu có số lượng quỹ tham gia bán nhiều nhất với 24 quỹ.
Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu chứng khoán đảo chiều khi bị các quỹ bán ròng trong tháng 5, trái ngược với xu hướng mua ròng trước đó. SHS là một trong những mã chịu áp lực bán mạnh khi PYN Elite giảm tỷ trọng, bán gần 7,5 triệu cổ phiếu trong tháng.
VN-Index giảm gần 15 điểm, thanh khoản xuống mức thấp
Trong phiên 25/6, VN-Index đã giảm gần 15 điểm xuống 1.863,07 điểm, đánh dấu mức điều chỉnh mạnh nhất trong hơn hai tuần. Áp lực giảm chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu Vingroup. VIC giảm 2,39%, VHM giảm 1,94%, khiến hai mã này lấy đi gần 12 điểm của chỉ số chung.
Dù VN-Index giảm mạnh, diễn biến thị trường cho thấy áp lực bán chưa lan rộng. Số lượng cổ phiếu giảm giá không quá chênh lệch so với số mã tăng, cho thấy dòng tiền vẫn có sự phân hóa giữa các nhóm ngành.
Thanh khoản tiếp tục suy giảm khi giá trị giao dịch trên HoSE chỉ đạt hơn 16.100 tỷ đồng, giảm khoảng 11% so với phiên trước. Trước đó, thanh khoản phiên sáng cũng rơi xuống mức thấp khi giá trị khớp lệnh chỉ hơn 4.500 tỷ đồng, giảm khoảng 36% so với phiên liền trước.
Diễn biến này cho thấy bên mua đang có xu hướng chờ đợi ở vùng giá thấp, trong khi lực bán chưa xuất hiện mạnh khiến cung cầu chưa gặp nhau.
Trong nhóm VN30, chỉ số giảm nhẹ 0,28% với 18 mã giảm, 8 mã tăng và 4 mã đứng giá. Ngoài VIC và VHM, một số cổ phiếu chịu áp lực bán gồm BSR, VPL, VRE, GAS.
Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ thị trường. TCB tăng 2,8%, trở thành điểm sáng lớn nhất khi đóng góp tích cực cho VN-Index. Một số cổ phiếu như LPB, VJC, HDB cũng duy trì sắc xanh.
Mặt khác, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng với giá trị hơn 1.000 tỷ đồng trên HoSE, các mã bị bán mạnh gồm VHM, CTG, FPT, BSR và VIC.
Theo đánh giá của các công ty chứng khoán, thị trường đang bước vào giai đoạn kiểm định lại vùng hỗ trợ sau nhịp tăng mạnh trước đó. VN-Index hiện duy trì trên đường trung bình động SMA 50 ngày, trong khi các chỉ báo kỹ thuật như MACD và Stochastic Oscillator vẫn cho tín hiệu tích cực.
Tuy nhiên, thanh khoản suy giảm và sự thiếu đồng thuận của dòng tiền cho thấy nhà đầu tư vẫn đang giữ tâm lý thận trọng. Trong ngắn hạn, dòng tiền nhiều khả năng tiếp tục ưu tiên các nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thu hút dòng vốn tổ chức, đặc biệt là ngân hàng, công nghệ và một số cổ phiếu vốn hóa lớn có câu chuyện riêng.