Diễn biến giá vàng và khoảng cách chênh lệch trong nước - quốc tế
Khép lại tuần giao dịch vừa qua, giá vàng thế giới giao ngay đứng ở mức 4.349,7 USD/ounce. Mức giá này ghi nhận mức giảm 17 USD/ounce so với phiên liền trước đó. Nếu so với mức đỉnh gần nhất, giá vàng thế giới đã sụt giảm khoảng 350 USD/ounce, tương đương mức giảm khoảng 11 triệu đồng/lượng. Mặc dù đối diện với nhiều áp lực, kim loại quý vẫn chưa thể xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ 4.300 USD/ounce do lực mua bắt đáy trên thị trường luôn túc trực và xuất hiện khá mạnh mẽ tại vùng giá này.
Tại thị trường trong nước ở thời điểm hiện tại, giá vàng thế giới hồi phục đã nhanh chóng kéo theo đà đi lên của giá vàng nội địa. Quy đổi theo tỷ giá niêm yết tại các ngân hàng thương mại (chưa bao gồm thuế và phí), giá vàng thế giới đang tương đương khoảng 136,9 đến 137 triệu đồng/lượng.
Khi so sánh trực tiếp, thị trường trong nước đang chứng kiến sự chênh lệch khá lớn so với thế giới. Cụ thể, giá vàng miếng SJC được Công ty SJC niêm yết bán ra ở mức 146 triệu đồng/lượng, và mua vào ở mức 143 triệu đồng/lượng. Tại một số doanh nghiệp lớn khác, mức giá vàng SJC đóng cửa phiên ngày 11/9 cũng neo cao quanh mức 142,4 - 145,4 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Đối với vàng nhẫn 9999, giá bán ra ghi nhận mức 145,5 triệu đồng/lượng, mua vào ở mức 142,5 triệu đồng/lượng. Đáng chú ý, tại hệ thống Ancarat, vàng bán ra được đẩy lên tới 152,5 triệu đồng/lượng, chiều mua vào là 149 triệu đồng/lượng; trong khi tại hệ thống Mi Hồng, giá bán ra là 146 triệu đồng/lượng và mua vào ở mức 144,5 triệu đồng/lượng. Sự chênh lệch này cho thấy giá vàng miếng SJC trong nước hiện đang cao hơn giá vàng thế giới quy đổi khoảng từ 8,5 đến 9 triệu đồng/lượng.
Áp lực lãi suất từ Fed và lạm phát
Yếu tố bất lợi và tác động trực tiếp nhất lên xu hướng giá vàng trong ngắn hạn chính là triển vọng lãi suất tại Mỹ. Các dữ liệu kinh tế mới nhất cho thấy tình hình lạm phát tại Mỹ đang có những diễn biến tương đối phức tạp. Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 giảm nhẹ, nhưng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lại tăng, phản ánh áp lực lạm phát vẫn còn đeo bám nền kinh tế lớn nhất thế giới. Thêm vào đó, việc giá dầu thô leo thang mạnh mẽ lên trên ngưỡng 100 USD/thùng đã làm gia tăng sức ép lên chi phí năng lượng kéo theo lạm phát. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cùng đồng bạc xanh (USD) mạnh lên cũng góp phần gây áp lực kìm hãm đà tăng của kim loại quý.
Đáng chú ý, dữ liệu từ công cụ FedWatch Tool của sàn giao dịch CME cho thấy thị trường đang phân hóa sâu sắc. Dữ liệu lãi suất tương lai có lúc phản ánh khả năng từ 60% đến gần 90% Fed sẽ nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 16/9. Ở chiều ngược lại, các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Bloomberg tỏ ra thận trọng hơn nhiều khi chỉ có 13/48 chuyên gia dự đoán Fed sẽ có động thái tăng lãi suất trong đợt này.
Kỳ vọng tăng giá trong tuần tới
Bất chấp bóng đen lãi suất, kết quả khảo sát vàng hàng tuần mới nhất của Kitco News đối với các chuyên gia phân tích và nhà đầu tư cho thấy xu hướng lạc quan đã chiếm thế áp đảo. Cụ thể, trong 14 chuyên gia tham gia khảo sát, có tới 9 người (chiếm 64%) dự báo giá vàng sẽ tăng trong tuần tới. Chỉ có 2 chuyên gia (14%) nhận định giá sẽ giảm, trong khi 3 người (21%) dự báo thị trường sẽ đi ngang trong biên độ rộng. Đối với giới đầu tư cá nhân, khảo sát với 218 người cũng cho thấy 115 người (53%) tin rằng giá vàng sẽ bứt phá, 52 người (24%) dự đoán chiều hướng suy giảm, và 51 người (23%) cho rằng giá sẽ đi vào giai đoạn tích lũy.
Chuyên gia Trần Duy Phương nhận định, giá vàng chưa thể suy yếu thêm bởi dòng tiền bắt đáy từ các nhà đầu tư tổ chức đang hỗ trợ mạnh mẽ. Theo ông Phương, quy luật "bán tin đồn, mua sự thật" khiến vàng thường chạy trước khi dữ liệu chính thức được ban hành. Dự báo cho diễn biến đầu tuần 14-20/9, giá vàng có thể sẽ trải qua nhịp điều chỉnh nhẹ, nhưng sau đó khả năng vọt tăng lên ngưỡng 4.567 USD/ounce là rất cao sau khi Fed hoàn tất cuộc họp. Ông Phương nghiêng về kịch bản Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tới tháng 10 nhằm nghe ngóng thêm tình hình kinh tế.
Đồng quan điểm trên, ông Marc Chandler - Giám đốc điều hành tại Bannockburn Global Forex - cho rằng giá vàng nhiều khả năng sẽ giao dịch sôi động và tiến lên các mốc cao hơn trước thềm FOMC, với mục tiêu kỹ thuật hợp lý hướng tới vùng 4.460 - 4.510 USD/ounce. Ông nhấn mạnh, nếu Fed quyết định "án binh bất động", giá vàng sẽ tìm thấy động lực bứt tốc và việc phá vỡ ngưỡng 4.540 USD/ounce sẽ giúp làm sáng sủa thêm toàn bộ triển vọng kỹ thuật.
Chuyên gia Alex Kuptsikevich từ FxPro chỉ ra rằng việc giá thoái lui về mốc 4.300 USD/ounce vừa qua thực chất đã tạo ra một lực cản tốt, làm cán cân nghiêng lại về phía người mua. Rủi ro về chi phí trả nợ chính phủ tăng cao tại các nền kinh tế lớn sẽ đóng vai trò xúc tác, thôi thúc nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn như vàng. Bên cạnh đó, Darin Newsom - chuyên gia phân tích cấp cao tại Barchart - cũng lưu ý rằng mức đóng cửa quanh 4.396,4 USD/ounce đã tạo lập được tiền đề tốt để động lực tăng giá tái khởi động trong kỳ vọng. Ông Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management đánh giá sức mạnh nền tảng của thị trường vàng hiện đang rất tích cực khi nó chống chịu tốt trước đà lên giá của đồng USD và lợi suất trái phiếu, dần dần xây dựng vùng nền tảng hỗ trợ quanh ngưỡng 4.300 USD/ounce.
Ở góc nhìn thận trọng hơn, Adam Button, Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại investingLive dự đoán kim loại quý có thể suy giảm nếu Fed diều hâu và nâng lãi suất. Thế nhưng, nhà môi giới Bob Haberkorn từ StoneX Group lập luận rằng ngay cả khi giới chức Mỹ nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đà rơi của kim loại quý sẽ không còn quá sâu. Lý do là bởi các nhịp bán tháo trước đó đã phần nào định giá sẵn rủi ro lạm phát. Ông Haberkorn nhận định nếu Fed không tăng lãi suất, giá vàng hoàn toàn có thể bứt tốc mạnh mẽ và hướng tới cột mốc 5.000 USD/ounce vào thời điểm cuối năm.
Triển vọng dài hạn và các biến số đáng chú ý
Về bức tranh dài hạn, báo cáo từ Ngân hàng UOB vẫn bảo toàn quan điểm vô cùng khả quan. Tổ chức này đánh giá thị trường dường như đã tạo xong đáy vững chắc tại vùng 4.000 USD/ounce. UOB duy trì dự báo tài sản này sẽ vươn lên 4.500 USD/ounce vào quý IV/2026, chạm mốc 4.800 USD/ounce trong quý I/2027, vượt 5.100 USD/ounce trong quý II/2027 và đỉnh điểm là 5.400 USD/ounce vào quý III/2027.
Ngoài cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, tuần tới cũng chứng kiến các quyết định chính sách quan trọng của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Sự đan xen của các báo cáo doanh số bán lẻ Mỹ tháng 8, đơn xin trợ cấp thất nghiệp, khảo sát sản xuất, cùng số liệu xây dựng sẽ là những thước đo quan trọng tác động trực tiếp lên quỹ đạo di chuyển của dòng tiền trên thị trường tài chính và vàng.
Lưu ý: Bài viết chỉ phản ánh diễn biến thị trường và các nhận định, dự báo, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ trước khi đưa ra quyết định.