Tăng trưởng 8,2% củng cố kỳ vọng của ADB
Trong ấn phẩm Triển vọng Phát triển châu Á (ADO) tháng 9/2026 công bố ngày 23/9, ADB nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2026 lên 7,8%, từ mức 7,2% đưa ra trong ADO tháng 7/2026. Dự báo tăng trưởng năm 2027 cũng được nâng từ 7% lên 7,6%.
Việc điều chỉnh diễn ra sau khi GDP Việt Nam tăng 8,2% trong nửa đầu năm 2026, cao hơn mức 7,5% của cùng kỳ năm 2025. Theo ADB, động lực tăng trưởng được duy trì trên nhiều lĩnh vực, trong đó công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục mở rộng, tiêu dùng trong nước tăng và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được duy trì ổn định.
Ông Shantanu Chakraborty, Giám đốc quốc gia ADB tại Việt Nam, cho rằng kết quả kinh tế tích cực trong nửa đầu năm cho thấy khả năng chống chịu và tiềm năng duy trì đà tăng trưởng của nền kinh tế. ADB đồng thời nhấn mạnh Việt Nam cần tiếp tục điều hành kinh tế vĩ mô thận trọng, kiểm soát lạm phát, bảo đảm ổn định tài chính, đẩy nhanh cải cách cơ cấu và thúc đẩy tăng trưởng dựa trên đầu tư mang lại cải thiện về năng suất.
Theo số liệu được các nguồn dẫn lại từ ADB, dự báo 7,8% của Việt Nam cao hơn mức 5,2% của Indonesia, 4,9% của Malaysia, 3,3% của Philippines và 2% của Thái Lan. Tăng trưởng bình quân của khu vực Đông Nam Á đang phát triển được ADB dự báo ở mức 4,7% trong năm 2026.
Cùng với tăng trưởng, ADB nâng dự báo lạm phát Việt Nam từ 4% lên 4,3% trong năm 2026 và từ 3,8% lên 4% trong năm 2027.
Đầu tư, FDI tiếp tục là những trụ cột
Theo ADB, đầu tư tiếp tục là một động lực quan trọng của tăng trưởng trong nửa cuối năm, với sự hỗ trợ từ đầu tư công, FDI và các dự án hạ tầng do khu vực tư nhân triển khai.
Trong nửa đầu năm 2026, gần 357.000 tỷ đồng vốn đầu tư công được giải ngân, cao hơn khoảng 38.000 tỷ đồng so với cùng kỳ. Riêng các dự án giao thông trọng điểm quốc gia chiếm khoảng 59.000 tỷ đồng. Đến cuối tháng 7, giải ngân đầu tư công đạt 425.300 tỷ đồng, tương đương 41,9% kế hoạch năm. ADB cho rằng phần vốn chưa giải ngân còn tương đối lớn và việc đẩy nhanh tiến độ trong nửa cuối năm sẽ tiếp tục hỗ trợ ngành xây dựng và nhu cầu trong nước.
Về FDI, trong nửa đầu năm, tổng vốn đăng ký đạt 34,7 tỷ USD, tăng 61% so với cùng kỳ; vốn giải ngân đạt 13 tỷ USD, tăng 11,2% và là mức cao nhất trong vòng 5 năm. Ngành chế biến, chế tạo chiếm 63% tổng vốn đăng ký mới và vốn đăng ký tăng thêm, đồng thời chiếm 82,6% vốn FDI thực hiện. Singapore là nguồn vốn đăng ký mới lớn nhất, tiếp theo là Hàn Quốc, Nhật Bản và Trung Quốc.
Đến tháng 8/2026, theo số liệu cập nhật trong tài liệu trình bày của ADB, vốn FDI cam kết mới đạt khoảng 40,6 tỷ USD và vốn giải ngân đạt 17,3 tỷ USD.
Sản xuất cũng duy trì xu hướng mở rộng. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành chế biến, chế tạo tăng từ 51,8 điểm trong tháng 6 lên 52,9 điểm trong tháng 7 và duy trì trên ngưỡng 50 điểm trong 13 tháng liên tiếp. ADB dự báo công nghiệp tăng khoảng 9% trong năm 2026, dịch vụ tăng 8% và nông nghiệp tăng 3,9%.
Ở phía tiêu dùng, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 8 tháng đầu năm tăng hơn 13% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, nếu loại trừ yếu tố giá, mức tăng chỉ còn 7,6%, cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2025. ADB đánh giá điều này cho thấy tăng trưởng vẫn chủ yếu dựa vào đầu tư, dù các biện pháp như giảm 2% thuế VAT đến hết năm 2026 có thể góp phần duy trì tiêu dùng trong nước.
Tăng trưởng cao nhưng áp lực tín dụng và lạm phát gia tăng
Triển vọng tăng trưởng được nâng lên không đồng nghĩa các rủi ro đã giảm.
Ở bên ngoài, nhu cầu toàn cầu suy yếu, bất định gia tăng, căng thẳng địa chính trị và chi phí năng lượng leo thang có thể gây sức ép lên xuất khẩu, đầu tư, lạm phát và tỷ giá.
Ở trong nước, ADB lưu ý tăng trưởng tín dụng nhanh có thể làm gia tăng rủi ro đối với hệ thống tài chính. Đặc biệt, việc phụ thuộc ngày càng nhiều vào tín dụng ngân hàng để tài trợ các dự án đầu tư quy mô lớn có thể làm tăng rủi ro thanh khoản, chênh lệch kỳ hạn và tập trung tín dụng.
Theo ADB, vấn đề đặt ra không chỉ là duy trì tốc độ tăng trưởng mà còn phải bảo đảm chất lượng của tăng trưởng. Các dự án hạ tầng lớn cần tạo ra năng suất cao hơn và dòng tiền đủ để trả các khoản nợ liên quan. Đồng thời, Việt Nam cần phát triển sâu rộng thị trường vốn, đa dạng hóa các kênh huy động vốn bên cạnh tín dụng ngân hàng và tăng cường khu vực tư nhân.
Bên cạnh đó, môi trường kinh doanh vẫn tồn tại những thách thức. Trong 7 tháng đầu năm 2026, khoảng 155.300 doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường, trong khi khoảng 187.200 doanh nghiệp thành lập mới và quay trở lại hoạt động. ADB cũng lưu ý các doanh nghiệp nhỏ tiếp tục gặp khó khăn trong tiếp cận nguồn vốn.
Như vậy, việc ADB nâng dự báo GDP Việt Nam năm 2026 lên 7,8% phản ánh sự cải thiện rõ rệt trong đánh giá về động lực tăng trưởng, đặc biệt từ sản xuất, đầu tư, tiêu dùng trong nước và FDI. Tuy nhiên, để duy trì đà tăng trưởng này trong những tháng cuối năm, bài toán đặt ra là vừa thúc đẩy giải ngân và đầu tư, vừa kiểm soát lạm phát, chất lượng tín dụng và các rủi ro tài chính, đồng thời nâng cao năng suất của nền kinh tế.