CMC mua TTL Holdings, hé lộ mắt xích mới trong hệ sinh thái Tasco - DNP

Từ CMC đến TTL Holdings, mở đường hướng tới Tổng công ty Thăng Long

Ngày 21/9, HĐQT CTCP CMC đã thông qua chủ trương đầu tư mua 99,9% phần vốn góp của các thành viên hiện hữu tại TTL Holdings. Sau khi hoàn tất, TTL Holdings sẽ trở thành công ty con của CMC.

Trước đó, TTL Holdings đã có kế hoạch nhận chuyển nhượng cổ phiếu TTL từ một số cổ đông hiện hữu. Theo tài liệu lấy ý kiến cổ đông của Tổng công ty Thăng Long, giao dịch dự kiến có thể đưa tỷ lệ sở hữu của TTL Holdings lên từ 25% trở lên.

Do tỷ lệ sở hữu có thể chạm các ngưỡng phải thực hiện thủ tục chào mua công khai theo quy định, Tổng công ty Thăng Long đã lấy ý kiến cổ đông về việc chấp thuận cho TTL Holdings được nhận chuyển nhượng cổ phiếu mà không phải thực hiện thủ tục này.

Kết quả kiểm phiếu ngày 10/9 cho thấy phương án nhận được gần 13 triệu phiếu tán thành, tương ứng 62,69% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết. Có 6 triệu phiếu không tán thành, tương ứng 28,99%. 

Trong số các cổ đông không tán thành có một ngân hàng và một công ty bảo hiểm, mỗi đơn vị sở hữu 3 triệu cổ phiếu có quyền biểu quyết. Trên cơ sở kết quả biểu quyết, Đại hội đồng cổ đông Tổng công ty Thăng Long đã thông qua việc cho phép bên nhận chuyển nhượng không phải thực hiện thủ tục chào mua công khai khi tỷ lệ sở hữu đạt hoặc vượt các ngưỡng theo quy định.

Lượng cổ phiếu dự kiến chuyển nhượng đến từ Công ty TNHH Đầu tư và Xây dựng TNG. Doanh nghiệp này hiện sở hữu hơn 21 triệu cổ phiếu TTL, tương đương 50,49% vốn Tổng công ty Thăng Long.

Giao dịch có thể được thực hiện thông qua khớp lệnh, thỏa thuận trên Sở Giao dịch Chứng khoán hoặc phương thức khác phù hợp với quy định tại thời điểm thực hiện. Thời gian giao dịch phụ thuộc vào tiến độ công việc và thỏa thuận giữa các bên.

Như vậy, tới thời điểm hiện tại, chuỗi giao dịch này mới dừng ở các nghị quyết và phương án được doanh nghiệp công bố. Việc TTL Holdings có thực sự nhận chuyển nhượng cổ phiếu TTL hay không còn phụ thuộc vào thỏa thuận giữa các bên và các thủ tục liên quan.

Những mối liên hệ phía sau thương vụ

CMC hiện là công ty con của DNP Holding - doanh nghiệp đã trở thành công ty con của Tasco (HoSE: HUT) từ cuối năm 2025. Việc DNP Holding về cùng một hệ thống với Tasco đã mở rộng đáng kể phạm vi hoạt động của nhóm doanh nghiệp này sang các lĩnh vực như nước sạch, môi trường, vật liệu xây dựng và tiêu dùng.

Trong khi đó, Công ty TNHH Đầu tư và Xây dựng TNG - bên đang sở hữu hơn 50% vốn TTL và là nguồn cổ phiếu dự kiến chuyển nhượng cho TTL Holdings - cũng có nhiều mối liên hệ với các doanh nghiệp trong hệ sinh thái Tasco - DNP.

TNG có vốn góp 520 tỷ đồng với 7 thành viên. Trong đó, ông Phạm Quốc Khánh là thành viên góp vốn lớn nhất, sở hữu 47,21%, tương đương 245,5 tỷ đồng.

Ông Phạm Quốc Khánh từng là cổ đông lớn của DNP Holding và cũng là cổ đông sáng lập của Công ty CP VII Holding - cổ đông lớn nhất của Tasco cùng với ông Vũ Đình Độ, Chủ tịch HĐQT Tasco.

Một số cổ đông khác của TNG cũng có liên hệ với hệ sinh thái này. Công ty CP Tân Phú Việt Nam sở hữu 16,2% vốn TNG, Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Dược phẩm Việt Nam nắm 9%, trong khi Công ty TNHH Bảo hiểm Tasco sở hữu 6,55%. Các mối liên hệ này khiến thương vụ TTL Holdings trở thành một mắt xích quan trọng khi đặt trong bức tranh tái cấu trúc và mở rộng hệ sinh thái Tasco - DNP.

Hệ sinh thái Tasco đang có quy mô ra sao?

Thương vụ CMC - TTL Holdings diễn ra trong bối cảnh Tasco đang mở rộng quy mô thông qua nhiều lĩnh vực, từ phân phối ô tô, dịch vụ hậu mãi, thu phí không dừng đến các dịch vụ thiết yếu khác.

Sau khi DNP Holding trở thành công ty con, quy mô hợp nhất của Tasco cũng thay đổi đáng kể. Theo báo cáo của Tasco, trong năm 2025, doanh thu hợp cộng của tập đoàn đạt 52.533 tỷ đồng, tăng 36% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 630 tỷ đồng, hơn gấp đôi năm 2024.

Đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Tasco đạt 52.231 tỷ đồng, tăng hơn 80% so với đầu năm. Mức tăng này phần nào phản ánh sự thay đổi về quy mô sau các thương vụ và quá trình mở rộng hệ sinh thái.

Sang nửa đầu năm 2026, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Tasco đạt 22.310 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 2.528 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 310,5 tỷ đồng, tăng 2,72 lần.

Những con số trên cho thấy Tasco hiện không còn chỉ tập trung vào một mảng kinh doanh riêng lẻ. Thông qua các công ty thành viên và đơn vị liên quan, hệ sinh thái đã mở rộng sang nhiều lĩnh vực có quy mô doanh thu lớn.

Dù vậy, cần phân biệt giữa quy mô hợp nhất của Tasco và quy mô của từng thương vụ riêng lẻ. Việc CMC mua TTL Holdings hay TTL Holdings dự kiến nhận chuyển nhượng cổ phiếu TTL chưa đồng nghĩa với các tài sản này đã được ghi nhận vào kết quả hợp nhất của Tasco. Tác động tài chính thực tế chỉ có thể đánh giá sau khi các giao dịch hoàn tất và được phản ánh trong báo cáo tài chính.

Tổng công ty Thăng Long hoạt động trong lĩnh vực xây dựng và hạ tầng, với cổ phiếu TTL đang giao dịch trên HNX. Việc một doanh nghiệp trong hệ sinh thái liên quan đến Tasco - DNP, hướng tới nhận chuyển nhượng lượng cổ phần đủ lớn để trở thành cổ đông lớn tại TTL đã thu hút nhiều sự quan tâm trên thị trường.

Đặc biệt, nguồn cổ phiếu dự kiến chuyển nhượng hiện nằm trong tay TNG, cổ đông đang sở hữu 50,49% vốn TTL. Nếu giao dịch được thực hiện, cơ cấu cổ đông của Tổng công ty Thăng Long sẽ có sự thay đổi đáng kể.

Ngoài ra, TTL Holdings sẽ phải giải quyết bài toán nguồn lực để thực hiện thương vụ, còn CMC cũng đang chuẩn bị trở thành chủ sở hữu gần như toàn bộ TTL Holdings. Vì vậy, chuỗi giao dịch này có thể được nhìn theo hai lớp. Một mặt là thương vụ CMC mua 99,9% TTL Holdings. Mặt khác là kế hoạch TTL Holdings nhận chuyển nhượng cổ phiếu TTL từ cổ đông hiện hữu.

Nếu cả hai giao dịch cùng được hoàn tất, Tổng công ty Thăng Long sẽ trở thành một mắt xích mới nằm trong chuỗi sở hữu có liên hệ với CMC, DNP Holding và Tasco. Nhưng tại thời điểm hiện tại, đây vẫn là các kế hoạch đang trong quá trình triển khai và chưa thể xem là một cấu trúc sở hữu đã hoàn tất.