Dự báo giá vàng tuần 31/8-6/9: Rủi ro sau cú sốc "đổ đèo"?

Cú sốc "đổ đèo" của giá vàng thế giới và nguyên nhân cốt lõi

Nhìn lại tuần giao dịch vừa qua, thị trường vàng quốc tế đã trải qua những cung bậc cảm xúc hoàn toàn trái ngược. Mở đầu tuần, giá vàng giao ngay giao dịch quanh mức 4.618 USD/ounce và liên tục đi lên nhờ lực đẩy từ lực cầu an toàn. Đến phiên ngày thứ Ba, những lo ngại về nợ công của Mỹ cùng kế hoạch mua lại trái phiếu kho bạc đã đẩy giá vàng thiết lập đỉnh tuần ở mức 4.697,66 USD/ounce, tiến rất sát ngưỡng tâm lý quan trọng 4.700 USD/ounce.

Tuy nhiên, xu hướng tăng đã nhanh chóng bị bẻ gãy kể từ ngày thứ Tư và đặc biệt bùng nổ làn sóng bán tháo vào phiên thứ Năm, thứ Sáu. Chốt phiên cuối tuần, giá vàng giao ngay rơi tự do xuống còn 4.456 USD/ounce (thậm chí có thời điểm chạm đáy 4.445,4 USD/ounce), ghi nhận mức giảm lên tới gần 150 USD/ounce, tương đương 3,2%. Đây là một trong những cú sụt giảm mạnh nhất và nhanh nhất trong nhiều tháng trở lại đây.

Nguyên nhân chính dẫn đến cú sụt giảm lịch sử này xuất phát từ phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị kinh tế thường niên Jackson Hole. Trái với kỳ vọng ban đầu của thị trường về một thông điệp mềm mỏng và nới lỏng, ông Warsh nhấn mạnh rằng tình trạng lạm phát dai dẳng hiện nay đáng lo ngại hơn nhiều so với sự chậm lại của thị trường lao động. Mặc dù các số liệu về Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) và Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong mùa hè đã có dấu hiệu hạ nhiệt, nhưng theo người đứng đầu Fed, những dữ liệu này chưa đủ để khẳng định lạm phát cơ bản đang tiến về mục tiêu 2% một cách bền vững. Do đó, Fed khẳng định vẫn còn rất nhiều việc phải làm.

Thông điệp cứng rắn này đã lập tức làm thay đổi hoàn toàn kỳ vọng của giới đầu tư. Xác suất Fed tiến hành tăng lãi suất trong tháng 9 đã tăng vọt lên mức gần 60%, so với mức chỉ khoảng 35% của một ngày trước đó. Cùng với đó, đồng USD phục hồi mạnh mẽ, tăng 0,52% lên 99,68 điểm. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng nhích lên 4,717%/năm. Sự mạnh lên của đồng bạc xanh và đà tăng của lợi suất trái phiếu đã triệt tiêu sức hấp dẫn của vàng – một loại tài sản vốn không sinh lời.

Giá vàng trong nước lao dốc, chênh lệch lớn với thế giới

Đồng pha với đà giảm sâu của thị trường quốc tế, giá vàng trong nước cũng khép lại tuần giao dịch bằng những bước lùi đáng kể. Sau nhiều ngày giằng co ở vùng đỉnh, áp lực bán tháo trên thế giới đã buộc các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc đá quý trong nước phải điều chỉnh giảm mạnh giá niêm yết để bám sát diễn biến chung.

Ghi nhận tại thời điểm chốt phiên cuối tuần ngày 29/8/2026, giá vàng miếng SJC được các doanh nghiệp niêm yết ở mức 145,7 triệu đồng/lượng (mua vào) và 148,7 triệu đồng/lượng (bán ra), giảm mạnh 1,5 triệu đồng/lượng so với phiên trước đó.

Đối với mặt hàng vàng nhẫn, đà giảm cũng diễn ra vô cùng khốc liệt. Giá vàng nhẫn SJC loại 1-5 chỉ được điều chỉnh giảm 1,5 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều, lùi về mức 145,2 - 148,2 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Trong khi đó, vàng nhẫn 9999 của Tập đoàn Doji giảm tới 2 triệu đồng/lượng, niêm yết ở mức 145,7 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 149,7 triệu đồng/lượng chiều bán ra.

Sự sụt giảm mạnh này đưa đến một điểm đáng chú ý khi thực hiện bài toán so sánh giá vàng trong nước và quốc tế. Với mức giá thế giới chốt tuần ở 4.454 USD/ounce, khi quy đổi theo tỷ giá USD hiện hành tại các ngân hàng thương mại (chưa bao gồm các loại thuế, phí gia công), giá vàng thế giới tương đương khoảng 134,5 triệu đồng/lượng. Như vậy, giá vàng miếng SJC trong nước đang cao hơn giá vàng thế giới quy đổi khoảng 14,2 triệu đồng/lượng. Mặt hàng vàng nhẫn cũng đang duy trì mức chênh lệch cao hơn giá thế giới từ 13,7 đến 15,2 triệu đồng/lượng.

Khoảng cách này cho thấy dư địa rủi ro không hề nhỏ đối với các nhà đầu tư trong nước. Nếu giá vàng thế giới tiếp tục có những nhịp điều chỉnh sâu hơn trong tuần tới dưới sức ép của đồng USD, giá vàng nội địa có thể sẽ còn những đợt "hạ nhiệt" tiếp theo để thu hẹp biên độ chênh lệch.

Chuyên gia Trần Duy Phương cho rằng cú điều chỉnh của giá vàng là điều có thể dự báo từ trước. "Việc giá vàng thế giới suy giảm không hoàn toàn đến từ việc Chủ tịch Fed phát biểu mà còn do nhà đầu tư chốt lời. 

Chỉ tính trong tháng 8, giá vàng đã tăng đến 750 USD/ounce, do vậy giá vàng phải điều chỉnh là tất yếu", chuyên gia Trần Duy Phương nhận định.

Chuyên gia dự báo kịch bản thị trường tuần 31/8 - 6/9

Mặc dù vừa hứng chịu đợt bán tháo mạnh mẽ, nhưng kết quả khảo sát về xu hướng giá vàng tuần tới (từ 31/8 đến 6/9/2026) lại cho thấy những góc nhìn khá bất ngờ. Bất chấp sự đe dọa từ các chính sách tiền tệ thắt chặt, giới phân tích trên Phố Wall vẫn giữ tâm lý tương đối lạc quan về triển vọng phục hồi của kim loại quý.

Cụ thể, trong số 21 chuyên gia phân tích tham gia cuộc khảo sát hàng tuần, có tới 10 người (chiếm tỷ lệ 48%) đưa ra dự báo giá vàng sẽ tăng trở lại trong tuần tới. Có 6 chuyên gia (chiếm 29%) cho rằng đà giảm sẽ tiếp diễn do dư âm áp lực từ đồng USD và chính sách của Fed. 5 chuyên gia còn lại (tương đương 24%) nhận định giá vàng sẽ có xu hướng đi ngang, tích lũy quanh vùng đáy mới để chờ đợi thêm các tín hiệu rõ ràng hơn từ các báo cáo kinh tế vĩ mô.

Trên thị trường bán lẻ, tâm lý của các nhà đầu tư cá nhân có phần thận trọng hơn so với sự hưng phấn của tuần trước, nhưng phe kỳ vọng tăng giá vẫn chiếm thế áp đảo. Trong tổng số 207 lượt bình chọn trực tuyến, có 121 nhà đầu tư (chiếm 59%) tin rằng vàng sẽ lấy lại đà tăng trong tuần đầu tháng 9. Có 44 người (21%) bi quan dự báo giá sẽ giảm, và 42 người (20%) có góc nhìn trung lập, kỳ vọng giá sẽ đi ngang.

Cơ hội và rủi ro nào cho các nhà đầu tư?

Bước sang tuần giao dịch giao thời giữa tháng 8 và tháng 9/2026, thị trường vàng sẽ đối mặt với sự giằng co khốc liệt giữa hai luồng lực tác động. Ở chiều hướng rủi ro, nếu các số liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ sắp được công bố tiếp tục cho thấy sức chịu đựng tốt và áp lực lạm phát vẫn ở mức cao, kỳ vọng Fed thắt chặt tiền tệ sẽ càng được củng cố. Lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao hoặc có khả năng tăng thêm sẽ làm cho chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng gia tăng, từ đó tạo áp lực đè nặng, buộc giá kim loại quý có thể lùi sâu hơn để tìm các vùng hỗ trợ mới vững chắc hơn.

Ngược lại, ở chiều hướng cơ hội, chính sách tiền tệ cứng rắn của Fed lại đang làm lộ ra những rủi ro to lớn đối với nền tài chính Mỹ. Khối nợ công khổng lồ lên tới gần 40.000 tỷ USD của Mỹ đang gánh chịu áp lực chi phí lãi vay ngày càng lớn khi lợi suất trái phiếu dài hạn tăng vọt (có lúc lên tới 5,33%/năm đối với kỳ hạn 30 năm). Nếu sự bất ổn trên thị trường trái phiếu gia tăng vượt khỏi tầm kiểm soát, nguy cơ về một cú sốc tài chính hoàn toàn có thể xảy ra. Khi đó, nghịch lý sẽ xuất hiện: Fed càng siết chặt, nền tài chính càng bất ổn, và dòng tiền trú ẩn sẽ một lần nữa ồ ạt tìm đến vàng như một chiếc phao cứu sinh an toàn tuyệt đối. Bên cạnh đó, các xung đột địa chính trị chưa có hồi kết và lực mua gom mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn là bệ đỡ vững chắc cho giá vàng trong dài hạn.

Như vậy, có thể thấy trong tuần từ ngày 31/8 đến 6/9/2026, giá vàng được dự báo sẽ tiếp tục có những pha biến động với biên độ lớn. Các nhà đầu tư trong nước cần đặc biệt chú ý đến sự chênh lệch rủi ro giữa giá vàng nội địa và giá thế giới.

*Bài viết chỉ cập nhật diễn biến thị trường, không phải khuyến nghị đầu tư. Các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ các yếu tố rủi ro trước khi đưa ra quyết định.