MBS khuyến nghị mua 3 mã cổ phiếu ngân hàng triển vọng 

Kết thúc tuần cuối cùng của tháng 3, thị trường duy trì đà tăng nhẹ. Theo thống kê giao dịch trên sàn HOSE, chỉ số VN-Index trong tuần qua có 2 phiên giảm và 3 phiên tăng. VN-Index tăng 2,29 điểm (+0,18%) lên 1.284,09 điểm vào ngày cuối tuần, lũy kế cả quý I/2024 cho thấy sự tích cực khi tăng mạnh 13,64% so với cuối năm 2023.

Thanh khoản trên sàn HOSE trong tuần qua chỉ đạt hơn 124 nghìn tỷ đồng, giảm 18,3% so với tuần trước đó, ở mức trung bình. Một phần nguyên nhân là do sự cố chưa từng có trước đây, khi hệ thống của Công ty Chứng khoán VNDirect “sập” vì bị một tổ chức nước ngoài tấn công, ngắt kết nối hoàn toàn với Sở giao dịch trong cả 5 phiên của tuần cuối tháng 3.

Tuy nhiên, tính chung cả tháng 3, VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng hơn 31 điểm, tức tăng 2,5%. Cùng với mức điểm cao nhất trong gần 2 năm qua, tháng 3 còn ghi dấu ấn nhờ việc dòng tiền sôi động trở lại. Tất cả các phiên giao dịch đều trên mức 20.000 tỷ đồng, thậm chí có phiên lên tới 43.000 tỷ đồng được xác lập vào phiên ngày 18/3.

Trước bối cảnh thị trường tăng điểm như vậy, song các chuyên gia vẫn cho rằng VN-Index còn đang trong khu vực có rung lắc mạnh bất thường khi tiệm cận mức cản 1.300 điểm. Do đó, vận động thị trường cần tích lũy thêm để vượt qua cản này. 

Xét về nhóm ngành, tháng vừa qua nhóm cổ phiếu ngân hàng đã ở giai đoạn điều chỉnh giảm nhẹ, chủ yếu là các mã giảm trong biên độ trên dưới 1%. Tuy nhiên vẫn có các mã ngược dòng thành công như LPB tiếp tục nới rộng biên độ trong phiên chiều và đóng cửa phiên 29/3 tăng ở mức 3,8% lên mức giá cao nhất là 17.550 đồng/cổ phiếu, thanh khoản gần 8 triệu đơn vị.

Việc cổ phiếu của nhóm ngành nào sẽ dẫn dắt thị trường trong thời gian tới là vấn đề đang được các nhà đầu tư quan tâm.

Theo quan điểm của TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital, nhóm ngân hàng đang có vốn hóa đạt hơn 2 triệu tỷ đồng, chiếm 31,5% vốn hóa trên thị trường. Do đó, biến động của nhóm ngành này sẽ có tác động lớn đến chỉ số chung và tâm lý thị trường năm nay. 

Nếu thị trường chứng khoán năm 2024 ghi nhận động lực ở tăng trưởng kinh tế và nền lãi suất thấp, thì nhiều khả năng là cổ phiếu ngân hàng vẫn còn cơ hội để duy trì vai trò là nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường. Bởi triển vọng chi phí giá vốn rẻ hơn, tín dụng được đẩy mạnh, biên lãi ròng hồi phục, sẽ giúp tăng trưởng lợi nhuận.

Nhóm các chuyên gia Công ty Chứng khoán AIS nhận định, nếu không có biến động bất thường lớn, dự kiến chỉ số VN-Index có thể tăng lên mức 1.450-1.500 điểm trong năm 2024. Do đó, nhà đầu tư có thể tìm kiếm thêm cơ hội ở những cổ phiếu, nhóm ngành có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm nay từ mức nền thấp của năm ngoái, như: Vật liệu xây dựng; Xuất nhập khẩu (thủy sản, cao su, cảng biển, logistics, dệt may);

Các nhóm ngành với tầm nhìn trung và dài hạn như: Chứng khoán; Ngân hàng (được kỳ vọng vượt mức tăng trưởng tín dụng vượt 15%); Bất động sản Khu công nghiệp. 

Chứng khoán MBS cũng đưa ra khuyến nghị về 3 mã cổ phiếu ngân hàng có sức tăng trưởng tốt trong năm nay là VCB, HDB, VIB. Theo đó, khuyến nghị Mua với các mã này dựa trên những yếu tố như tăng trưởng lợi nhuận vượt trội hơn so với ngành; Tăng trưởng tín dụng với lợi thế chi phí vốn thấp; Chất lượng tài sản được cải thiện mạnh trong năm 2023.

Khuyến nghị mua mã VCB với giá mục tiêu 110.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 16%

Theo chứng khoán MBS, tăng trưởng tín dụng năm 2024 của VCB có thể đạt 12% nhờ vị thế là Ngân hàng Thương mại Nhà nước, thế mạnh nằm ở mảng khách hàng doanh nghiệp ổn định trong nhiều năm qua.

Công ty chứng khoán cũng cho rằng, mảng tín dụng doanh nghiệp sẽ đóng vai trò dẫn dắt chính tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm nay khi lãi suất cho vay thấp sẽ là động lực thúc đẩy mạnh mẽ, mảng khách hàng cá nhân cũng được kỳ vọng tăng trưởng trở lại trong nửa cuối năm 2024.

Năm 2023 ghi nhận tỷ suất lợi nhuận thuần từ lãi vay đạt 3,01%, giảm 0,13% so với quý trước đó. MBS cho rằng, NIM của Vietcombank đã tạo đáy vào năm ngoái và sẽ được cải thiện vào năm nay, về quanh mức 3,1% (tăng nhẹ 0,13 điểm phần trăm so với năm 2023). Nguyên nhân chính là việc chi phí huy động được dự báo giảm 84 điểm cơ bản trong bối cảnh duy trì được môi trường lãi suất huy động thấp, trong khi lãi suất cho vay cũng giảm 61 điểm cơ bản.

Chất lượng tài sản của VCB vẫn dẫn đầu toàn ngành với danh mục cho vay an toàn, tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức 230% hồi cuối năm 2023 và có dấu hiệu tạo đỉnh; Dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2024 và 2025 đạt lần lượt là 35.354 tỷ đồng (tăng 7%) và 39.818 tỷ đồng (tăng 12,6%).

Do đó, MBS điều chỉnh giá mục tiêu của VCB lên 110,000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 16%.

Khuyến nghị mua mã HDB với giá mục tiêu 27.760 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 15%

Các chuyên gia của MBS cho rằng, tăng trưởng tín dụng năm 2024 của HDBank là 23%, nhờ nhu cầu tín dụng tăng trưởng tốt khi ngân hàng này tập trung vào phân khúc khách hàng ở nông thôn.

Tỷ suất lợi nhuận thuần từ lãi vay của HDBank trong quý IV/2023 là 4,83%, tăng nhẹ 3 điểm cơ bản so với quý trước đó. Song, theo MBS, đây vẫn là dấu hiệu tích cực cho thấy NIM đã tạo đáy.  

Năm 2024, kỳ vọng NIM của HDB sẽ tăng nhẹ lên 4,85%, thông qua việc các ngân hàng thương mại vẫn phải hạ lãi suất cho vay để hỗ trợ nền kinh tế trong môi trường lãi suất huy động thấp.

MBS đưa ra dự báo, lợi nhuận ròng của HDB trong năm 2024 và 2025 lần lượt đạt 13.241 tỷ đồng ((tăng 31,5%) và 15.605 tỷ đồng (tăng 18%).

Như vậy, MBS khuyến nghị mua mã HDB với giá mục tiêu 27.760 đồng/cổ phiếu, với kỳ vọng tăng 15%.

Khuyến nghị mua mã VIB với giá mục tiêu 26.700 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 8,5%

Với mức tăng trưởng tín dụng cả năm 2023 là 14,8%, tăng trưởng tín dụng năm 2024 được dự báo tăng nhẹ là 15,3%. Nhu cầu tín dụng mạnh hơn từ nhóm khách hàng cá nhân được kỳ vọng bùng nổ vào nửa cuối năm ngoái, nên tăng trưởng tín dụng của VIB vào nửa cuối năm 2024 sẽ không có sự bứt phá lớn.

Mảng cho vay chủ lực của VIB là cho vay mua nhà trên thị trường thứ cấp được dự báo sẽ hưởng lợi chính từ việc thị trường bất động sản thứ cấp đang có dấu hiệu ấm dần lên. Kỳ vọng vào mức tăng trưởng tín dụng 15%/năm sẽ duy trì trong những năm tới đây.

NIM của VIB trong năm 2024 được dự báo giảm nhẹ 20 điểm cơ bản so với năm ngoái, do lãi suất cho vay cũng được dự báo giảm mạnh nhằm tăng trưởng dư nợ bán lẻ trong bối cảnh chi phí vốn lấy lại sự ổn định. MBS ghi nhận VIB là một trong số ít ngân hàng có NIM năm 2023 tăng trưởng.

Chất lượng tài sản của ngân hàng này bắt đầu tạo đáy kể từ quý III/2023 và phục hồi tốt vào quý IV. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cuối năm 2024 có thể tiếp tục giảm nhờ việc duy trì chính sách trích lập và xử lý nợ xấu chủ động như cách làm ở năm 2023.

Lợi nhuận năm 2024 và 2025 của VIB được dự báo tăng lần lượt là 24% và 36% so với cùng kỳ. Bên cạnh việc cải thiện tăng trưởng tổng thu nhập hoạt động, thì chi phí trích lập trong năm 2024 và 2025 sẽ giảm lần lượt là 18% và 45,1%, cũng giúp lợi nhuận sau thuế của VIB tăng trưởng khả quan hơn.

Như vậy, MBS khuyến nghị mua VIB với giá giá mục tiêu 26.700 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 8,5%./.