Thị trường tháng 5 vẫn hứa hẹn nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn

Đợt điều chỉnh của VN-Index hồi cuối tháng 4 có thể nói là hệ quả của nhiều yếu tố tiêu cực cùng lúc, cả trong nước lẫn quốc tế. Tại Mỹ, việc chỉ số CPI tháng 3 tiếp tục tăng tháng thứ 3 liên tiếp đã làm hạ nhiệt đáng kể triển vọng hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khiến đồng USD tiếp tục lên giá, đẩy tỷ giá USD/VND vượt đỉnh lịch sử. Bên cạnh đó, căng thẳng tại khu vực Trung Đông tiếp tục gia tăng.

Chỉ số VN-Index có nhịp rơi nhanh trong tháng 4, nhưng cấu trúc vận động của dòng tiền là tích cực khi thanh khoản vẫn duy trì ở mức cao và phần lớn các nhà đầu tư ưu tiên nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thay vì tập trung vào mã đầu cơ cao ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ như năm ngoái. Do đó, nhịp điều chỉnh vừa qua được đánh giá là bớt tiêu cực hơn so với giai đoạn tháng 11/2022 hay tháng 10/2023.

Tuy nhiên, nếu so với năm trước, thị trường chứng khoán năm nay có chuỗi tăng trưởng kéo dài hơn (từ tháng 12/2023 - đầu tháng 4/2024), vì vậy, tốc độ điều chỉnh cũng nhanh và độ dốc lớn hơn. Thị trường tháng 5 được kỳ vọng sẽ phục hồi và biến động cũng bớt tiêu cực hơn tháng 4, tuy nhiên, mức độ phân hóa có thể mạnh hơn và nhà đầu tư kiếm lợi nhuận khó hơn so với giai đoạn trước.

Dự báo về thị trường chứng khoán tháng 5, ông Lâm Gia Khang - Trưởng bộ phận Phân tích thị trường Công ty Chứng khoán VietinBank (CTS) cho rằng, nhiều khả năng VN-Index sẽ duy trì diễn biến đi ngang trong biên độ 1.150-1.250 điểm khi dòng tiền vẫn mang tâm lý e ngại sau đợt điều chỉnh.

Bên cạnh đó, áp lực call margin ở thời điểm này khá thấp khi khả năng quản trị rủi ro của nhà đầu tư dần tốt hơn và số dư tiền mặt tại các tài khoản chứng khoán đạt hơn 100.000 tỷ đồng - mức cao kỷ lục trong nhiều năm. Về P/E của thị trường, tính đến ngày 26/4 đạt khoảng 13,6 lần, thấp hơn 15% so với mức trung bình giai đoạn 2020-2023, cho thấy thị trường đã chiết khấu đáng kể các yếu tố rủi ro trong tháng 4 vừa qua.

Trong khi đó, ông Lê Đức Khánh - Giám đốc Phát triển năng lực, Công ty Chứng khoán VPS nhận định, chỉ số VN-Index dường như đã xác định đáy tại khu vực 1.170 điểm, trước khi phục hồi trở lại khu vực sát mốc 1.210 điểm trong tuần giao dịch cuối tháng 4. Khu vực đáy điều chỉnh sâu nhất đã xác nhận - vùng đáy tích lũy có thể biến động tăng giảm trong biên độ 1.200-1.230 điểm sẽ diễn ra trong khoảng 2 tuần đầu tiên của tháng 5 trước khi trở lại xu hướng tăng.

Có thể thấy, thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn này bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố quốc tế như DXY, chính sách của Fed hay thị trường chứng khoán Mỹ đang điều chỉnh. Đồng thời, các yếu tố trong nước như tỷ giá, giá vàng liên tục lập đỉnh cũng tác động không thuận chiều đến thị trường chứng khoán. Do đó, khó có thể kỳ vọng thị trường tháng 5 tăng trưởng tốt như 3 tháng đầu năm, nhưng với vùng giá đang ở mức thấp so với giai đoạn trước cũng hứa hẹn nhiều cơ hội cùng với tiềm năng hấp dẫn hơn.

Mặt khác, thông tin từ mùa đại hội cổ đông, kỳ vọng vào lợi nhuận quý I/2023 đang là yếu tố hỗ trợ thị trường chứng khoán, đặc biệt là giúp hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, điều này cũng lộ rõ sự phân hóa giữa các cổ phiếu.

Nhóm cổ phiếu kỳ vọng phục hồi

Thị trường chứng khoán đã bước vào tháng 5, giai đoạn nhà đầu tư bị ám ảnh hiệu ứng “Sell in May and go away”. Tuy nhiên, việc các cổ phiếu đang ở vùng giá thấp so với giai đoạn trước cùng việc nhiều doanh nghiệp đã hé lộ bức tranh lợi nhuận tích cực, thị trường vẫn hứa hẹn những cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Trên thực tế, sự phân hóa của thị trường đang diễn ra khá rõ, cả trong từng nhóm ngành và thể hiện tương đối hợp lý với triển vọng kết quả kinh doanh. Chẳng hạn, với ngành ngân hàng, tính từ đầu đầu năm 2024, cổ phiếu của các ngân hàng có khả năng quản trị rủi ro tốt, có nhiều dư địa để tiếp tục cải thiện kết quả kinh doanh như CTG, BID, MBB, hay sở hữu câu chuyện riêng liên quan đến nhận diện thương hiệu và chia cổ tức như LPB, TCB đang đạt hiệu suất đầu tư tốt hơn mức trung bình ngành và trung bình toàn thị trường.

Với nhóm bất động sản nhà ở, các doanh nghiệp hoạt động tại khu vực phía Bắc cũng ghi nhận diễn biến tích cực hơn so với các doanh nghiệp phía Nam, khi thị trường bất động sản tại khu vực này, nhất là phân khúc căn hộ chung cư ghi nhận diễn biến sôi động từ đầu năm.

Cũng theo vị chuyên gia đến từ CTS, nhóm cổ phiếu nhà đầu tư nên cân nhắc giải ngân đó là bất động sản nhà ở, khi nhu cầu mua bất động sản ghi nhận dấu hiệu gia tăng trở lại. Bên cạnh đó, thị trường bất động sản cũng dự kiến đón lượng tiền lớn từ kiều bào sống ở nước ngoài đổ vào khi Luật Nhà ở, Luật Đất đai và Luật Kinh doanh bất động sản có khả năng có hiệu lực từ ngày 1/7/2024. 

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng có thể cân nhắc giải ngân vào nhóm doanh nghiệp thượng nguồn của ngành dầu khí khi các hợp đồng đàm phán thuộc dự án Lô B - Ô Môn đang được tích cực triển khai.

Bên cạnh đó, nhóm thép, tài chính, dầu khí, công nghệ... vẫn có những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh nổi trội. Đồng thời, việc lựa chọn cổ phiếu/doanh nghiệp để đầu tư cũng nên căn cứ theo tiêu chí hiệu quả kinh doanh cũng như khả năng thu lợi nhuận ở giai đoạn sau của năm 2024 với các doanh nghiệp niêm yết.

Còn theo ông Lê Đức Khánh, tài chính, hóa chất, thép, cảng biển, dầu khí, công nghệ - viễn thông… sẽ là các nhóm cổ phiếu đáng chú ý./.