Một cổ phiếu “họ” GELEX đạt đỉnh 18 tháng, tăng 84% chỉ sau 1 năm

Sau nhịp điều chỉnh, thị trường chứng khoán bắt đầu bước vào giai đoạn phục hồi nhanh, kéo theo đó là nhiều cổ phiếu bứt phá một cách mạnh mẽ. Một trong những cái tên đáng chú ý nhất trên sàn chứng khoán thời gian qua là mã VGC của Tổng Công ty Viglacera - CTCP. Cụ thể, cổ phiếu này vừa có phiên tăng kịch trần, lên mức 59.000 đồng/cổ phiếu. Điều đáng nói, đây là mức giá cao nhất của VGC trong vòng 18 tháng qua, kể từ giữa tháng 9/2022. 

Tương ứng, giá trị vốn hóa thị trường của Tổng Công ty Viglacera - CTCP cũng tăng lên, hiện đang xấp xỉ ở mức 26.500 tỷ đồng, tương ứng khoảng 1 tỷ USD, so với thời điểm một năm trước đã tăng mạnh mẽ 84%. Con số ấn tượng này đã giúp Viglacera trở thành cái tên duy nhất trên sàn chứng khoán thuộc ‘họ’ GELEX lọt vào danh sách vốn hóa tỷ USD. Tuy nhiên, mức vốn hóa này vẫn còn kém khoảng 10% so với mức đỉnh mà Viglacera đạt được vào cuối tháng 8/2022. 

Theo tìm hiểu, Viglacera được thành lập vào tháng 7/1974, có tiền thân là Công ty Gạch ngói sành sứ Xây dựng. Thời điểm đó, doanh nghiệp này được hình thành từ việc sáp nhập tổng cộng 18 nhà máy cùng với xí nghiệp sản xuất gạch ngói từ đất sét nung. Từ những năm 1990, Viglacera đã tiên phong trong việc đưa vào sản xuất những sản phẩm mới như sứ vệ sinh, kính xây dựng, gạch ốp lát granite và gạch ốp lát ceramic…

Đến tháng 4/2014, Viglacera đã chuyển đổi mô hình từ Công ty TNHH sang CTCP. Cũng chính từ thời điểm này, công ty chính thức mở rộng phạm vi hoạt động, với 2 lĩnh vực chính là vật liệu xây dựng cùng với bất động sản. Sau khi tiến hành IPO được hơn 1 năm, Viglacera đã đưa cổ phiếu của mình lên sàn UPCoM vào tháng 10/2015, mã cổ phiếu là VGC. 

Giữa tháng 12/2016, Viglacera chính thức niêm yết trên sàn HNX. Thời điểm đó, vốn điều lệ của công ty là hơn 3.000 tỷ đồng. Đến tháng 5/2019, cổ phiếu VGC một lần nữa chuyển sàn, bến đỗ lần này là sàn HoSE. Vốn điều lệ của doanh nghiệp ‘họ’ GELEX này khi đó đã tăng lên mức gần 4.500 tỷ đồng sau 2 đợt chào bán cổ phiếu trong giai đoạn 2016-2017. Điều này đồng nghĩa với việc, VGC từng được giao dịch trên cả 3 sàn chứng khoán và là cái tên hiếm hoi làm được điều này. 

Lợi nhuận bứt phá sau khi về ‘họ’ GELEX

Từ năm 2020, GELEX chính thức xuất hiện ở Viglacera. Cụ thể, 2 công ty con của GELEX sau 2 đợt tăng giá chào mua công khai đã thành công sở hữu 206,54 triệu cổ phiếu của Viglacera, chiếm tỷ lệ 46,07% vốn. Trong đó, Tổng công ty Thiết bị điện Việt Nam nắm 26,64% vốn còn Công ty Thiết bị điện Gelex sở hữu 19,43% vốn.

Đến tháng 4/2021, tỷ lệ sở hữu của nhóm GELEX tại Viglacera đã tăng lên hơn 50%, đồng thời hợp nhất kết quả kinh doanh với tập đoàn. Thời điểm hiện tại, Viglacera đang là một công ty con gián tiếp của GELEX, được CTCP Hạ tầng GELEX (GELEX nắm giữ trực tiếp 82,65% vốn) nắm giữ 50,21% cổ phần.  

Kể từ khi về chung một nhà với GELEX, kết quả kinh doanh của Viglacera đã khởi sắc rõ rệt. Trước kia, lợi nhuận của Viglacera chỉ quanh quẩn 600-800 tỷ đồng, đến năm 2021 đã vọt lên gần 1.300 tỷ đồng. Đến năm 2022, lợi nhuận tiếp tục tăng 50%, lên hơn 1.900 tỷ đồng.

Tuy nhiên, khó khăn bất ngờ ập đến với Viglacera vào cuối năm 2023. Quý IV/2023 là lần đầu tiên công ty báo lỗ kể từ khi công bố thông tin. Lũy kế cả năm vừa qua, lãi ròng của Viglacera được ghi nhận là 1.162 tỷ đồng, so với năm trước đã giảm 39% nhưng vẫn vượt 32% kế hoạch cả năm. 

Trong năm nay, Viglacera lên kế hoạch doanh thu hợp nhất là 13.468 tỷ đồng cùng 1.216 tỷ đồng mục tiêu lợi nhuận trước thuế. Tính riêng 2 tháng đầu năm nay, Viglacera ghi nhận lãi trước thuế khoảng 170 tỷ đồng, thực hiện được 14% mục tiêu lợi nhuận cho cả năm.

Triển vọng lạc quan trong những năm tới

Thời điểm hiện tại, Viglacera đang là doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực vật liệu xây dựng bao gồm kính xây dựng (chiếm 42% thị phần) và gạch ốp lát (30% thị phần gạch ceramic). Công ty còn phát triển 11 khu công nghiệp cùng 560 ha diện tích đất còn lại, chủ yếu tập trung tại các tỉnh miền Bắc và miền Trung…

Theo kỳ vọng của SSI, Viglacera trong những năm tới vẫn duy trì nguồn lợi nhuận ổn định từ việc cho thuê những khu công nghiệp hiện có. Xét trong dài hạn, công ty còn có thể duy trì biên lợi nhuận cao hơn nhờ 560ha diện tích đất còn lại. Trong đó, có đến 200 ha đã sẵn sàng cho thuê. Từ cuối năm 2023, nhà máy Eurotile đi vào hoạt động sẽ đẩy doanh thu đá granite và ceramic tăng lên.  

Trong ngắn hạn, những thông tin tích cực về khách thuê diện tích khu công nghiệp lớn, tăng trưởng xuất khẩu gạch granite cùng gạch men, giá cho thuê đất KCN cao hơn đẩy biên lợi nhuận lên cao, thông tin về việc Bộ Xây dựng thoái vốn sau khi có chứng thư định giá có thể sẽ tác động tích cực đến cổ phiếu VGC.

Tuy nhiên, doanh nghiệp này cũng đối mặt với nhiều rủi ro khi nhu cầu xây dựng chậm sẽ ảnh hưởng đến tiêu thụ vật liệu xây dựng, việc cạnh tranh gay gắt trong ngành cùng chi phí bồi thường giải phóng mặt bằng cho những khu công nghiệp mới cao hơn.

Theo dự báo của SSI, doanh thu của Viglacera năm 2024 là 13.400 tỷ đồng cùng 2.020 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, so với cùng kỳ năm trước tăng tương ứng 2% và 12,8%. Đáng chú ý, doanh thu mảng kính xây dựng dự báo đạt 2.400 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ và chiếm 18% doanh thu; doanh thu mảng thiết bị vệ sinh là 982 tỷ đồng, tương ứng tăng 2% so với cùng kỳ và chiếm 10% doanh thu. Ngoài ra, doanh thu mảng gạch granite và ceramic năm 2024 được dự báo đạt 3.600 tỷ đồng, so với cùng kỳ tăng 3% và chiếm 25,6%; cho thuê KCN đạt 3.700 tỷ đồng doanh thu, giảm 11,9% và chiếm 23%./.