Thị trường chứng khoán có thể chịu áp lực chốt lời trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên hành động thế nào?

Có thể thấy, thị trường chứng khoán trong tuần giao dịch cuối tháng 3 diễn ra khá tích cực dù VN-Index chịu áp lực rung lắc liên tục khi tiến đến vùng 1.300 điểm. Bên cạnh đó, thị trường tuần qua đón nhận thông tin FTSE Russell công bố báo cáo phân loại thị trường với việc giữ nguyên Việt Nam trong danh sách theo dõi nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi loại 2 và việc hệ thống giao dịch CTCK VNDirect gặp sự cố. Theo đó, kết thúc tuần giao dịch, chỉ số VN-Index tăng nhẹ 0,18% so với tuần trước, lên mức 1.284,09 điểm.

Về giao dịch nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận giá trị đột biến với việc bán ròng kỷ lục 4.799 tỷ đồng trên HoSE, trong đó, 2/5 phiên khối ngoại bán ròng nghìn tỷ.

Trước tình hình chỉ số đảo đi ngang cùng thanh khoản sụt giảm, các chuyên gia đều đồng thuận cho rằng thị trường chứng khoán sẽ phải đối diện với vùng kháng cự mạnh và không dễ dàng để vượt qua, do đó, nhà đầu tư nên giao dịch thận trọng trong bối cảnh hiện tại.

Áp lực chốt lời có thể xuất hiện trong ngắn hạn

Ông Nguyễn Hoàng Hiệp, Trưởng nhóm vĩ mô và chiến lược thị trường Trung tâm phân tích DSC nêu quan điểm, kể từ sau đợt điều chỉnh kéo dài từ tháng 8 đến hết tháng 11/2023, thị trường chứng khoán đã bước vào đà tăng mới rất mạnh. Tính đến nay, con sóng này đã kéo dài được 5 tháng. Nhiều cổ phiếu dẫn dắt thị trường đã đạt được bước tăng tới 30-40% trong giai đoạn này.

Theo vị chuyên gia, trong ngắn hạn, áp lực đáng kể nhất tới thị trường chứng khoán là áp lực chốt lời. Những kỳ vọng như định giá rẻ hay triển vọng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết phục hồi hầu hết đã được phản ánh, trong khi câu chuyện về nâng hạng thị trường phải đến năm 2025. Do đó, thị trường hiện có thể sẽ không còn nhiều động lực để tạo sự hưng phấn, thu hút nhà đầu tư tiếp tục chủ động mua.

Vị chuyên gia DSC cho rằng, bức tranh lợi nhuận quý 1 dù triển vọng tích cực nhưng cũng khó để tạo động lực mới cho thị trường, trừ khi tăng trưởng rất xuất sắc và vượt qua kỳ vọng đã khá cao của nhà đầu tư ở thời điểm này.

Về hành động bán ròng với giá trị hàng nghìn tỷ đồng của khối ngoại trong thời gian qua, mặc dù chỉ là phần nhỏ trên thị trường chứng khoán Việt Nam, nhưng ông Hiệp đánh giá đây là động thái rõ ràng cho thấy dòng tiền thông minh đang dần chốt lời.

Ngoài ra, áp lực chốt lời cũng có thể được quan sát thông qua biểu đồ kỹ thuật của VN-Index. Cụ thể, trong 1 tháng trở lại đây, dù VN-Index tăng nhẹ nhưng các chỉ báo kỹ thuật lại cho thấy một bức tranh ảm đạm. Do đó, vị chuyên gia đánh giá trong 1-2 tháng tới, thị trường có thể xảy ra rung lắc và điều chỉnh về ngưỡng 1.180-1.230 điểm do chịu ảnh hưởng từ làn gió ngược ngắn hạn trước khi có thể tạo một cơn sóng mới, tiến về vùng 1.400 điểm.

Theo ông Nguyễn Hoàng Hiệp, đà tăng kéo dài 5 tháng là một đoạn khá dài đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, nhất là trong bối cảnh nhiều kỳ vọng của nhà đầu tư như lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi hiện vẫn chỉ dừng ở kỳ vọng mà chưa thực sự chuyển thành thực tế.

Mặc dù nhận định thị trường gặp cản trong ngắn hạn, nhưng chuyên gia đến từ DSC bày tỏ sự tin tưởng vào đà phục hồi của nền kinh tế cũng như của thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2024-2025. Với triển vọng dài hạn đến từ tăng trưởng nâng hạng thị trường, thu hút dòng vốn mới, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn là “mảnh đất màu mỡ” cho các nhà đầu tư.

Trong thời điểm hiện tại, chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên thực hiện chiến thuật “thả con săn sắt, bắt con cá rô”, “lùi 1 bước để tiến 3 bước”. Nhà đầu tư nên tập trung chốt lời các vị thế sẵn có để bảo toàn lợi nhuận kiếm được trong giai đoạn vừa qua. Sau đó, kiên nhẫn chờ đợi và quan sát sự vận động của thị trường, chỉ giải ngân khi có thời điểm mua vào phù hợp.

Bên cạnh đó, áp lực tỷ giá cũng là một yếu tố cần nhà đầu tư theo dõi lúc này. Hiện tại, giá bán USD/VND đã tăng rất mạnh tiệm cận 25.000 (theo giá bán VCB) và tới 25.800 (theo tỷ giá chợ đen). Áp lực tỷ giá tăng mạnh có thể dẫn đến việc nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng, cùng với áp lực lạm phát gia tăng, có rủi ro khiến chính sách tiền tệ đảo chiều.

Rủi ro về một nhịp điều chỉnh đang tăng lên

Ông Nguyễn Đình Thuận, Chuyên viên phân tích Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho biết, thị trường vừa chứng kiến một tuần giao dịch với biên độ thu hẹp, điều này cho thấy tâm lý lưỡng lự của nhà đầu tư với xu hướng sắp tới trong ngắn hạn. Dòng tiền phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. 

Dự báo về kịch bản cơ sở cho diễn biến tuần này, vị chuyên gia cho rằng nhiều khả năng sẽ xuất hiện các phiên “rung lắc” mạnh, đặc biệt khi VN-Index tiếp cận gần tới ngưỡng kháng cự quan trọng. Nhà đầu tư nên lưu ý rủi ro của một nhịp điều chỉnh đáng kể đang tăng lên, trước khi thị trường có thể trở lại tiếp tục xu hướng tích cực.

Nhận định về bức tranh lợi nhuận quý 1/2024, vị chuyên gia KBSV dự phóng, gam màu chủ đạo vẫn là phục hồi, nhưng có sự phân hóa giữa các nhóm ngành. Trong đó, một số nhóm ngành kỳ vọng là điểm sáng có thể kể đến như nhóm tài chính, ngân hàng, chứng khoán hay nhóm bán lẻ với kỳ vọng phục hồi từ mức nền thấp, ngoài ra, nhóm bất động sản khu công nghiệp với sự tích cực đến từ dòng vốn FDI.

Dựa trên cơ sở lãi suất ở mức thấp cùng kỳ vọng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết hồi phục, ông Nguyễn Đình Thuận cho rằng chỉ số chính sẽ tiếp tục xu hướng tích cực từ đầu năm. Tuy vậy, trên đường đi lên, thị trường có thể phải đối mặt với một số áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn, trước khi cân bằng cũng như lấy lại đà tăng của mình.

Nhận định về động thái đẩy mạnh bán ròng hàng nghìn tỷ của nhà đầu tư nước ngoài tiếp diễn trong nhiều phiên, vị chuyên gia cho rằng lý do đầu tiên đến từ sự chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và thế giới không quá hấp dẫn. Các lĩnh vực thu hút sự chú ý trong thời gian gần đây như công nghệ, y tế, năng lượng,... lại chiếm tỷ trọng nhỏ tại thị trường Việt Nam. Trong khi về mặt định giá, nhà đầu tư ngoại có nhiều sự lựa chọn hơn ở một số thị trường khác như Trung Quốc,... 

Tuy nhiên, về dài hạn, Việt Nam vẫn là quốc gia nhận được sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nước ngoài nhờ tiềm năng phát triển kinh tế cũng như nền chính trị ổn định. Còn trong ngắn hạn, dựa trên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất và câu chuyện nâng hạng thị trường, dòng vốn ngoại rất có thể sớm trở lại mạnh mẽ.

Đưa ra chiến lược giao dịch trong thời gian tới, ông Thuận cho biết nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cân bằng trong danh mục để tránh áp lực tâm lý trước các diễn biến rung lắc của thị trường. Bên cạnh đó, việc giải ngân mới nên được hạn chế cho đến khi xuất hiện những phiên giảm điểm đáng kể, đặc biệt với những nhóm cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian qua.

Với các nhà đầu tư có danh mục đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao, nên cân nhắc cơ cấu giảm tỷ trọng nhằm bảo vệ thành quả và chuẩn bị sẵn sàng cho nhịp giải ngân mới khi thị trường điều chỉnh.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho rằng thị trường tăng điểm bất thành trong phiên cuối tuần trước và lùi về ngưỡng 1.289 điểm dù có động thái nâng đỡ từ cuối phiên trước đó. Thanh khoản giảm so với phiên trước cho thấy dòng tiền đang thận trọng, nguồn cung tạm thời chưa gây áp lực quá lớn.

Với sự thận trọng này, thị trường có khả năng tiếp tục trạng thái thăm dò cung cầu tại vùng 1.277-1.290 điểm trong thời gian tới khi xuất hiện tín hiệu cụ thể hơn. Nhà đầu tư được khuyến nghị chậm lại và quan sát diễn biến cung cầu tại vùng thăm dò để đánh giá lại trạng thái thị trường. Thời điểm hiện tại nên ưu tiên các cổ phiếu đang có tín hiệu tốt từ vùng hỗ trợ để nắm giữ. Đồng thời, nhà đầu tư cũng nên cân nhắc chốt lời tại các cổ phiếu đang gặp khó khăn tại vùng cản nhằm đề phòng rủi ro suy yếu của thị trường./.